人民币兑美元中间价报7.1876，上调2点

　　1月6日，人民币兑美元中间价报7.1876，上调2点。

　　央行：实施适度宽松的货币政策，择机降准降息，坚决防范汇率超调风险

　　2025年中国人民银行工作会议1月3日-4日召开。会议强调，实施适度宽松的货币政策，为经济稳定增长创造适宜的货币金融环境。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，保持流动性充裕、金融总量稳定增长，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。更好把握存量与增量的关系，注重盘活存量金融资源，提高资金使用效率。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。

　　中金：1月随着波动区间的打开，汇率可能在7.30附近震荡

　　1月，我们认为影响人民币汇率的核心变量在于美元汇率、利率的走向以及国内货币政策如何发力，随着波动区间的打开，汇率可能在7.30附近震荡。若12月美国就业或通胀数据的降温速率超乎市场预期，将有助于市场重新修正年内的降息路径。目前OIS市场预期美联储将于6月降息一次，年内累计降息次数或不足两次，这样的幅度小于2024年12月美联储点阵图的预期，我们认为市场降息预期可能有一定的修正空间，这可能有助于带动后续美元汇率及利率的回落。另一方面，中国后续的降息进程以及央行对债券收益率快速下行的管理举措在1月也将更加清晰。整体而言，我们认为2024年12月美元汇率偏强、中美利差快速下行的情形在1月可能会出现边际变化。不过由于稳汇率政策此前对于人民币汇率的托举效果较为明显，我们认为即使美元指数出现一定程度的走弱，人民币汇率的升值空间也可能是有限的。不过在乐观情形下，若企业在1月如期释放出季节性结汇需求，则我们认为人民币汇率亦有一定的企稳乃至向下波动的空间。