新茶饮「古茗」通过IPO聆讯，或很快香港上市，高盛、瑞银联席保荐

　　来源：瑞恩资本RyanbenCapital

　　2025年1月12日，来自浙江杭州的古茗控股有限公司Guming Holdings Limited（简称“古茗”）在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港IPO上市。其于2024年1月2日、2024年12月15日先后两次递表。

　　古茗聆讯后招股书链接：

　　https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2024/106987/documents/sehk25011200015_c.pdf

　　主要业务

　　古茗，作为一家行业领先、快速增长的中国现制饮品企业，致力于向消费者提供新鲜美味、出品一致、价格亲民的高质量产品，深耕下沉市场，主打果茶饮品、奶茶饮品、咖啡饮品及其他。古茗的创始人王云安先生于2010年在浙江台州温岭大溪镇，开办了第一家‘古茗’门店。

　　根据灼识咨询报告，按2023年的商品销售额（GMV）及截至2023年12月31日的门店数量计，‘古茗’均是中国最大的大众现制茶饮店品牌，亦是全价格带下中国第二大现制茶饮店品牌。截至2023年12月31日，古茗的门店网络共有9，001家门店，并于2024年9月30日扩展至9，778家门店（9771家加盟店、直接管理7家门店）。

　　截至2024年9月30日，在开设‘古茗’门店超过两年的加盟商中，平均每个加盟商经营2.9家门店，71%的加盟商经营两家或以上加盟店。于2023年，古茗的加盟商单店经营利润达到人民币37.6万元，加盟商单店经营利润率达到20.2%，同期中国大众现制茶饮店市场的估计单店经营利润率约为10%-15%。尤其在四线及以下城市，于2023年加盟商单店经营利润为人民币38.6万元。于2024年前九个月，古茗单店GMV 177.63万元，单店日均GMV约6500元，单店日均出杯数386杯，单均GMV 27.7元，每家门店日均订单数234单。

　　古茗采用地域加密的布店策略稳步扩张门店网络，截至2024年9月30日，在全国17个省份建立布局，并已在八个省份建立了超过关键规模（单一省份的门店超过500家）的门店网络，其中在浙江拥有逾2，000家门店。古茗在上述八个省份建立远超关键规模的门店网络，于2023年按GMV计，门店网络最早达成关键规模的浙江、福建、江西，公司在全价格带现制茶饮店品牌中的市场份额也是行业第一。

　　截至2024年9月30日，古茗在二线及以下城市的门店数量占总门店数量的80%，此外有40%的门店位于远离城市中心的乡、镇，根据灼识咨询报告，在这些区域的门店比例在中国前五大大众现制茶饮店品牌中最高。

　　古茗的收入主要来自向加盟商销售货品及设备以及提供服务，包括销售商品及设备、加盟管理服务（包括初始加盟费、持续支持服务费及提供培训及其他服务收入），以及少量来自直营门店销售。

　　股东架构

　　招股书显示，古茗在上市前的股东架构中，

　　王云安先生，通过家族信托 Modern Leaves Limited持股43.21%；

　　潘萍萍女士，通过家族信托 Spring Equinox Drinks Limited持股2.76%；

　　戚侠先生，通过家族信托 Chivalrous Lancers Limited持股19.78%；

　　阮修迪先生，通过家族信托 Cousin Tea Limited持股13.74%；

　　员工持股平台 Thriving Leafbuds Limited（首席财务官孟海陵先生、首席技术官强宇先生等其它雇员），持股3.87%；

　　员工持股平台 Nascent Sprouts Limited（执行董事金雅玉女士0.78%、蔡云江先生0.97%、首席运营官李继锋先生等其他雇员），持股3.43%；

　　美兴私募基金（GP），通过北京美茗、北京美岩持股8.00%；

　　红杉，通过Max Mighty Limited持股4.00%；

　　Philippe Laffont控制的Coatue Management，通过Coatue 34持股1.00%；

　　Wang Yimiao控制的Star Budding Capital，通过Abbeay Street Capital，持股0.20%；

　　管理层

　　古茗董事会由9名董事组成，包括：

5名执行董事：王云安先生（创始人、董事会主席、首席执行官）、戚侠先生（总裁）、阮修迪先生、金雅玉女士、蔡云江先生；

1名非执行董事：黄垚鑫先生（美兴私募董事总经理）；

3名独立非执行董事：罗伟杰先生（StarHub（CC3.SI）首席财务官）、郑晓冬女士（浙江大学教授）、李建波先生（永辉彩食鲜首席执行官）。

　　除执行董事外，高管包括首席运营官李继锋先生，首席财务官孟海陵先生，首席技术官强宇先生。

　　公司业绩

　　招股书显示，在过去的2021年、2022年、2023年和2024年前九个月，古茗的营业收入分别为人民币43.84亿、55.59亿、76.76亿和64.41亿元，相应的净利润分别为人民币0.24亿、3.72亿、10.96亿和11.20亿元，相应的经调整净利润分别为人民币7.70亿、7.88亿、14.59亿和11.49亿元。

　　中介团队

　　古茗是次IPO的中介团队主要有：高盛、瑞银为其联席保荐人；安永为其审计师；世辉、世达分别为其公司中国律师、公司香港及美国律师；竞天公诚、佳利分别为其券商中国律师、券商香港律师；灼识咨询为其行业顾问。