浮法玻璃：供需两端存压，产能发展迎来新变局

　　（卓创资讯分析师崔玉萍）

　　【导语】 近年来房地产市场进入去库存阶段，新开工面积持续下滑，2025年玻璃需求下行趋势明显。而当前产能供应依旧充足，市场供需两端存压，成本优势未来将更加凸显。当前行业成本分化较为明显，未来中长期产能发展或将迎来新变局。

　　分燃料玻璃生产成本、毛利：

　　进入2025年，煤制气及石油焦燃料玻璃成本、利润分化，南北区域差异加大。2024年以来煤炭、石油焦价格下跌明显，促使两者与天然气成本差异逐步由200元/吨附近扩大至300元/吨左右。而进入2025年，煤炭、石油焦价格走势分化，煤炭价格逐步下跌，而石油焦价格快速上涨。据卓创资讯统计，截至3月初，华北煤炭到厂价格较2024年底下跌152元/吨，成本减少53.2元/吨；湖北石油焦到厂价格较2024年底上涨940元/吨，成本上升188元/吨。目前华北煤制气制玻璃小幅盈利，毛利100元/吨附近，而华中石油焦毛利2月下旬出现亏损，并且近期价格售价下滑下，亏损幅度增加，目前毛利亏损100元/吨附近。相比而言，天然气成本相对稳定，毛利延续小幅亏损状态。

　　燃料使用分布：

　　当前3种燃料产能使用占比看，天然气目前占比59.38%，石油焦占比20.77%，煤制气占比18.0%，三种燃料总量占比达到98%。分布看，当前华北、华东、西南均以天然气燃料为主，华中、华南在石油焦使用中占有较大比重，煤制气在华北、西北、东北使用相对偏多。2024年石油焦成本优势较为明显，叠加华南区域产线窑龄较新，2024年华南、华中产能保持高位运行。进入2025年，石油焦成本优势明显弱化，南方区域供应端压力存上升趋势。

　　未来趋势分析：

　　当前以北方煤制气燃料的一窑二线、一窑三线成本优势明显，一窑多线不仅可以满足多厚度规格的同时生产，更重要的是其拥有较低的单耗以及较低的综合成本，可有效降低生产成本。从当前行业供需环境看，需求进入新的发展阶段，供应较为充足，行业供需两端均存在压力，未来成本优势在行业竞争中将更加凸显。在此背景下，一窑多线的大线将成为未来新建产线的主流，高成本小线生存压力上升。

　　未来可重点关注以下几个方面：

　　1．《2024-2025年节能降碳行动方案》要求玻璃行业2025年要达到能耗标杆要求，目前北方多数中小型煤制气产线不能满足能耗标杆要求，该政策可能带来的北方集中煤改气，成本上升。同时在一窑多线发展趋势下，高成本小线生存难度上升，或有部分小线选择直接性退出，或合并扩建大线。

　　2．沙河正康煤制气系统将在后期投入试运行，关注正式投入使用后对沙河区域成本影响。